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　　7月25日，中国保险行业协会组织召开的人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年二季度例会。会上，保险业专家认为，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%。

　　今年1月，金融监管总局在《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》中明确提出，保险业协会将结合5年期以上LPR、5年期定存基准利率、10年期国债利率等市场利率变化，每季度公布预定利率研究值。当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续两个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，应及时下调新产品预定利率最高值，并在两个月内平稳做好新老产品切换工作。

　　当前，普通型保险产品预定利率最高值为2.5%，分红型保险产品预定利率最高值为2.0%，万能型保险产品最低保证利率最高值为1.5%。

　　回顾最近两个季度普通型人身保险产品预定利率研究值，此次“下调”已在意料之内。4月21日，保险业协会公布2025年一季度的研究值为2.13%，本次会议确定的2025年二季度研究值为1.99%，较2.5%的现行值上限分别低37个基点、51个基点，触发了调降。

　　中泰证券非银金融首席分析师葛玉翔认为，按照监管部门要求，本次预定利率上限调整幅度应为25个基点，但考虑到预定利率研究值在下半年仍将逐步下降，若本次仅调整25个基点，即普通型产品预定利率上限为2.25%，将导致第三季度、第四季度连续调整。

　　方正证券表示，考虑到调整成本以及产品销售节奏，行业预计集中在8月末一次性将普通型人身险产品预定利率上限下调50个基点至2.0%。

　　预定利率研究值公布当日，中国人寿、平安人寿、太保寿险等保险公司纷纷发布了关于人身保险产品预定利率等信息公告，决定调整新备案保险产品的预定利率最高值。其中，普通型保险产品预定利率最高值为2.0%，分红型保险产品预定利率最高值为1.75%，万能型保险产品最低保证利率最高值为1.0%。上述公司均表示，8月31日24时起，不再接受超过上述预定利率最高值的保险产品投保申请。

　　随着预定利率下调成为定局，多家险企已启动相关产品停售的宣导工作，并全力推进各项准备事宜。

　　记者了解到，泰康人寿发布通知称，自2025年7月J9九游会官网31日24时起，在全系统停止销售“泰康乐享健康（少儿A款）重大疾病保险”“泰康乐享健康（成人A款）重大疾病保险”及“泰康百万护驾（优选版）两全保险”三款产品；自2025年8月31日24时起，在全系统停止销售“泰康鑫利年年年金保险”产品。

　　对于此次预定利率下调，市场早有预期，不少嗅觉敏锐的险企已提前布局。例如，2024年年底，招商信诺人寿等险企提前储备了预定利率为1.75%的分红险。今年6月，合资人身险公司同方全球人寿打响“第一枪”，把分红险产品预定利率从2%的上限下调50基点至1.5%。同时，中意人寿、恒安标准人寿也推出预定利率为1.5%的分红型寿险产品。

　　一家大型险企工作人员向记者透露，目前其所在公司已完成新产品的开发与备案工作，同时，为了适配新老产品切换节奏，从销售人员专项培训到渠道合作模式优化等各环节均做好了准备。该人士还表示，公司正持续推进新产品迭代，预计未来保险产品价格或将有所上涨。

　　从保险公司的调整情况来看，普通型、万能型人身险预定利率直降50个基点，分红型仅降25个基点。从利差看，分红型产品的预定利率仅比普通型低25个基点。

　　国泰海通非银刘欣琦团队认为，基于普通型、分红型产品预定利率非对称下调，预计保险公司将进一步加大向浮动收益产品转型的力度。

　　业内普遍认为，持续走低的预定利率对保险公司负债端形成持续压力，通过发展分红险可以有效降低负债成本，同时通过浮动收益与客户分享经营成果，提升产品竞争力。

　　事实上，各大保险公司已将分红险作为未来业务的重中之重，并积极推动其在保费结构中的占比。一家大型险企产品负责人向记者透露，目前分红险保费已占该公司寿险总保费的一半以上，在今年的新单保费中，这一比例更是超过了八成。

　　“参考过往数据，分红险作为市场主力产品时，其保费收入占比一度超过80%。未来，在分红险成为主流产品后，其保费占比有望再次提升至80%左右。”兴业证券分析师唐亮亮认为，差异化的调整幅度，驱动行业加速向分红险转型。分红险因采取浮动收费法，可以平滑财务报表的波动，进而稳定市场预期。

　　站在人身险行业的角度，发展浮动收益型产品已成各方共识。在4月21日召开的人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会例会上，保险专家提出，应当加快浮动收益型产品发展转型；在7月25日召开的例会上，保险专家再度指出，要规范万能险和分红险，加强资产负债联动，持续推动产品转型。

　　尽管预定利率最高值下调，短期内可能会影响增额终身寿险、年金险等传统储蓄型产品的吸引力，但从长远来看，预定利率随市场利率及时调整，有助于从源头上压降险企新业务的负债成本，改善保险行业利差损风险。