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　　近日，中美合资寿险公司——中美联泰大都会人寿保险有限公司（以下简称：大都会人寿）发布2025年三季度偿付能力报告受业界关注。

　　报告显示，截至2025年9月末，大都会人寿总资产突破1500亿元，前三季度保险业务收入323.37亿元，同比大增51.19%，净利润2.35亿元，同比增长32.77%。

　　今年是大都会人寿成立20周年。自成立以来，大都会人寿依托美国大都会集团深厚的行业积累、中美双方股东的财务优势，深耕国内市场。目前已在全国设立了12家省级分公司，机构遍布28座城市。

　　在光鲜数据的背后，作为保险业昔日“电销之王”的大都会人寿，在2025年3月关停最后一家电销中心。

　　告别电销时代的同时，大都会人寿发力渠道转型。而三季度偿付能力报告显示，大都会人寿保费规模大涨的同时，风险评级下调、偿付能力指标下滑等阵痛也相伴而生。

　　其外资股东美国大都会集团的历史可追溯至1868年。1912年泰坦尼克号海难发生后，美国大都会集团作为寿险承保公司速响应，这一举动成为其百年发展史上的重要印记。随着公司版图不断扩张，目前业务遍及全球40多个市场。

　　在北京与首都机场集团合资设立中美大都会，在上海与上海联和投资有限公司（以下简称：上海联和投资）合资组建联泰大都会，一举拿下两块保险牌照，初步构建起南北呼应的业务格局。

　　2011年，受监管政策引导，为优化资源配置，中美大都会与联泰大都会正式合并。首都机场集团退出股东行列，最终形成上海联和投资与美国大都会集团各持股50%的股权结构，公司更名为“中美联泰大都会人寿保险有限公司”。

　　而中方股东上海联和投资成立于1994年，作为上海市国资委下属国有独资企业，对中国市场需求与政策环境有着深刻洞察。

　　两大股东的资源互补，为后续合资公司的成立奠定了坚实基础。当前，大都会J9九游会官网人寿业务覆盖全国28个城市，以人寿、健康、意外伤害及年金保险等多元产品构建服务体系。

　　报告显示，截至2025年三季度末，大都会人寿总资产达1580.57亿元，较年初增长20.94%，资产体量持续壮大。

　　业绩层面，大都会人寿前三季度营收与利润双双实现高增。累计保险业务收入达323.37亿元，同比大幅增长51.19%，其中第三季度单季收入100.87亿元，展现出强劲的规模扩张动能。

　　净利润方面，该公司前三季度合计2.35亿元，同比增长32.77%，单季净利润0.74亿元，盈利规模稳步提升。

　　保险综合评级是监管层对保险公司经营稳健性、风险管理能力的核心评价体系，直接反映公司的综合实力与风险水平。

　　大都会人寿风险综合评级从一季度的“AA”级降至二季度的“BBB”级，直接下降两个等级。（编者按：保险综合评级结果分为A、B、C、D四级，其中A级又细分为AAA、AA、A三级，B级分为BBB、BB、B三级，C、D级为风险预警或高风险级别。）

　　偿付能力报告显示，大都会人寿核心偿付能力充足率209.10%、综合偿付能力充足率360.03%。虽然仍超监管标准，但较上季度分别下降48.46个百分点、51.37个百分点，下滑趋势显著。

　　2025年9月，因大都会人寿原上海电话销售中心存在“欺骗投保人、隐瞒保险合同重要情况”等违规行为，国家金融监督管理总局上海监管局对公司上海分公司责令整改，并处罚10万元。

　　不过，「子弹财经」注意到，上海电线月，辽宁金融监管局批准撤销其沈阳财富电话销售中心。这家最后运营的电销中心正式关停，意味着这家老牌寿险公司彻底告别深耕十余年的电销渠道。

　　当年，电销渠道保费占总保费的60%，2012年至2014年，大都会人寿连续三年电销渠道贡献保费占比均在60%以上。2015年、2016年电销渠道贡献占比略有下降，分别降至59%、56.18%。

　　不过，随着保险业的发J9九游会官网展、互联网渠道的崛起，电销渠道在行业中地位逐渐边缘化。更为严峻的是，电话销售方式备受消费者诟病，这一模式存在销售战线长短的两难困境。

　　“但若为促成交易进一步去沟通战线，又极易演变为对消费者的频繁打扰，不仅引发抵触与反感，还可能触碰合规边界。”他补充道。

　　2019年，寿险电销市场规模保费首次出现下滑。中保协对外发布《2019年度寿险电话营销行业发展形势分析报告》显示，当年寿险电销渠道累计实现规模保费175.5亿元，同比下滑17.8%。

　　而大都会人寿方面，自2017年始便不再披露各渠道的保费占比情况。不过，2022年年报显示，大都会人寿原保险保费收入居前5位的保险产品中4款以个人代理均为主要销售渠道。

　　「子弹财经」翻查国家金融监管总局官网发现，自2020年始，大都会人寿启动电销渠道优化，北京睿祺、深圳第一、重庆第二3家电话销售中心率先退出。

　　从监管批复来看，这11家电线年，分布于南北核心市场，运营时间长达10年之久。

　　2024年年报显示，2024年全年大都会人寿下设各级分支机构，受理各类投诉合计20680件。

　　在销售渠道分布上，原电销渠道投诉件占本公司投诉总量的86%，其次是代理人渠道（即，本公司顾问行销渠道）投诉件占比为13%，银保渠道投诉件占比仅为1%。

　　在投诉原因分布上，因销售行为导致的投诉占总量的95%；因销售服务导致的投诉占总量的2%；因其它原因导致的投诉占总量的3%。

　　「子弹财经」注意到，近年来大都会人寿发力渠道转型，推动顾问行销渠道深耕菁英代理人建设，银保渠道向高端客户经营转型。

　　从近五年数据来看，2020年大都会人寿保险业务收入151.06亿元，之后逐年稳步提升，2021年155.97亿元、2022年162.51亿元、2023年187.41亿元。

　　直到2024年大都会人寿保费迎来大幅跃升，达到259.7亿元，同比增长超38%，远超行业5.7%的平均增幅。

　　其中顾问行销渠道持续深耕菁英代理人建设；多元行销渠道银保业务部坚持客户细分和客户需求导向，加快以高端客户经营为核心的银行保险业务发展。据界面新闻报道，因外资背景，大都会人寿早期与汇丰银行、恒生银行、大华银行等外资银行建立了合作关系。除了外资银行，大都会人寿还与招商银行等中高净值客户资源丰富的金融机构合作。

　　Wind数据显示，大都会人寿净利润达18.54亿元的巅峰后便开始波动下滑。2020年至2023年，该公司分别实现净利润为10.86亿元、11.32亿元、7.95亿元、3.92亿元。

　　2024年，大都会人寿实现净利润2.06亿元，较上年降幅达47.45%。

　　作为保险公司为履行未来赔付责任而计提的资金，准备金的刚性增长直接反映了业务规模扩张带来的风险对冲需求，但短期内显著压缩了盈利空间。

　　年报显示，2024年公司提取保险责任准备金达210.79亿元，同比激增71.1%，较2023年的123.2亿元上涨87.59亿元。

　　偿付能力显示，今年前三季度大都会人寿净利润2.35亿元，同比增长32.77%，已超2024年全年，但与2018年、2019年的高光时刻仍相差甚远。

　　此外，三季度偿付能力报告显示，大都会人寿投资端表现承压。前三季度投资收益率2.74%，综合投资收益率仅0.49%，其中第三季度单季综合投资收益率为-1.35%，呈现负增长态势。

　　2024年大都会人寿保险责任准备金为何大幅上涨？第三季度单季综合投资收益率为何呈现负增长？与电销时代相比，代理人、银保渠道转型的核心难点在哪里？「子弹财经」就相关问题致函大都会人寿方面，截至发稿前未获明确回复。

　　未来，作为一家中美合资寿险公司，大都会人寿将如何走好保费规模与净利润增长的“平衡木”？又将如何重构渠道体系、提升投资能力与产品竞争力？对此，「子弹财经」将持续关注。

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