J9九游会(china)官方网站-真人游戏第一品牌

　　深圳手回科技集团有限公司（手回集团）在经历两次递表港交所失败后，终获入场券，计划全球发售24358400股股份。

　　2.手回集团在招股书中表示，IPO募集所得资金将主要用于加强并优化销售和营销网络以及改善服务，提升研发能力并改进技术基础设施。

　　3.然而，手回集团近年来营收业绩波动，2023年占据长期人身险7.3%的市场份额，成为中国第二大线上保险中介服务机构。

　　4.由于监管新规对营收带来的压力以及人工智能对保险中介行业的冲击，手回集团在资本市场能讲的故事越来越少。

　　5.除此之外，手回集团曾发生内部纷争，创始人之一的徐瀚离开公司并创立了乐橙云服，继续留在保险中介领域。

　　在向港股IPO发出冲刺两个多月后，小雨伞保险经纪有限公司的母公司深圳手回科技集团有限公司（简称“手回集团”），终于踏进了资本市场。

　　成立于2015年的手回集团，将自己定位成人身险中介服务提供商，核心业务是旗下的通过数字化平台促成保险交易，收入主要来自于保险公司支付的佣金。

　　手回集团在招股书中表示，IPO募集所得资金将主要用于加强并优化销售和营销网络以及改善服务，提升研发能力并改进技术基础设施，选定兼并、收购和战略等用途。

　　值得注意的是，这已是手回集团在短短一年半时间内第三次闯关港交所。在2024年1月12日、2024年7月30日，手回集团曾两次递表港交所，但都因期限届满未通过审核而失效，2025年3月7日，手回集团在港交所更新了招股书，三叩港交所后终获入场券。

　　而手回集团之所以对登陆资本市场表现出急切的执念背后，则是其营收在连续两年出现波动后，急需通过新的融资补充“现金流”的渴望，以及向早期投资机构履行“上市义务”对赌协议带来的压力。

　　咨询公司弗若斯特沙利文公开的行业数据显示，手回集团在2023年占据长期人身险7.3%的市场份额，是中国第二大线上保险中介服务机构。

　　从业务收入构成方面看，手回集团旗下拥有小雨伞、咔嚓保、牛保100三个差异化的在线营销平台。其中“小雨伞”是直接面向C端用户的直营平台，为个人客户提供保险产品，“咔嚓保”则通过保险代理人群体拓展分销渠道，“牛保100”以聚合B端合作伙伴，借助企业机构资源拓展营收。

　　从营收占比来看，来自B端渠道的“牛保100”在2024年贡献了8.65亿元收入，占手回集团保险交易服务总收入的62.8%，知名度最高的“小雨伞”带来的直销收入仅为2.93亿元，占比只有21.3%，来自“咔嚓保”渠道的的收入为2.2亿元，占比15.9%。

　　虽然手回集团已经跻身头部保险经纪行列，但招股书公开的财务数据，显示这家保险科技公司近几年的营收业绩仍处于不稳定的波动状态。

　　数据显示，在2022、2023、2024三年间，手回集团分别实现收入8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元，虽然2023年营收有较大增长，但2024年同比却出现了15%的下降。在盈利能力方面，手回集团在2022年实现了1.31亿的净利润，但2023、2024却迎来了连续两年的亏损，分别亏掉了3.56亿、1.36亿。

　　对于业绩出现的大幅J9九游会官方品牌波动，手回集团在招股书中给出的解释是：由于公司估值变动，2022年向投资者发行的金融工具账面值变动收益0.62亿元，2023年亏损0.58亿元，2024年亏损3.45亿元；该公司在往绩记录期间的收入波动。

　　而作为核心业务的长期寿险收入下降也成了手回集团营收波动的不稳定因素。对此手回集团在招股书中表示，长期寿险收入减少的主要原因一方面是整体经济放缓导致对长期寿险产品的需求减少，及保险公司因应2024年中国利率下调而下调长期寿险产品的预期回报率，需要控制向保险客户支付回报等成本超过保险公司收入的风险，另一方面是为应对保险行业政策变化，保险公司作出谨慎调整。

　　据了解，手回集团所提到的保险行业政策变化，正是金融监管总局在2023年8月下发的《关于规范银行代理渠道保险产品的通知》，在银保渠道力推“报行合一”，对公司加强银行代理渠道业务管理，强化精算假设对产品设计和具体执行的硬约束。

　　监管部门要求，对保险公司加强费用真实性管理，严格规范佣金支付，向银行代理渠道支付的佣金不得超过列示的佣金率上限。不得直接或间接以出单费、信息费等名义向银行代理渠道支付佣金以外的任何费用。

　　在“报行合一”的监管要求下，险企中介渠道佣金费率出现大幅下降，销售佣金被强制压减了40%～50%，全行业相关渠道平均佣金水平较之前降低30%。

　　而手回集团的财务数据显示，其长期寿险产品的平均首年佣金率已由2023年的31.7%下降至2024年的21.5%。

　　除了营收面临多方面的挑战，手回集团也难见“科技”成色。虽然身披“保险科技公司”外衣，但手回集团目前的业务收入构成中，来自向保险公司提供保险技术服务的贡献占比极少，仍是一家依赖保险销售带来佣金收入的在线保险中介，凸显其商业模式单一的短板。

　　另外越来越多的保险企业正在建立自有在线营销平台，直接向客户销售互联网保险产品，“去中介化”趋势将进一步压缩手回集团等保险中介的生存空间。

　　关于手回集团的诞生，小雨伞曾在宣传中称其创始人之一的光耀，晋升奶爸后想给孩子买保险，但不知道怎么能选到合适的保险，并从中看到了商业机会，决定辞职进入保险行业创业。

　　公开资料显示，2015年1月，光耀联合韩立炜、独立第三方胡婉珠创立了手回集团的前身深圳木成林科技有限公司，搭上了“互联网+保险”的东风，成立仅一个月就拿到了天使轮融资。

　　招股书披露，2015年2月10日，投资机构极地信天以对价300万元人民币认购了手回集团注册资本的人民币88.24万元，投后估值2000万元。9个月后的11月10日，手回集团开启了A轮融资，与北京红杉信德、极地信天等订立了投资协议，红杉信德和极地信天分别以2000万元、137.65万元认购手回科技164.20万元及11.30万元注册资本，投后估值9302.33万元。

　　2017年2月23日，手回集团开启了B轮融资，与杭州经天纬地及天士力等订立投资协议，经天纬地和天士力分别以2000万元认购手回集团95.47万元注册资本，此轮投后手回集团估值达到2亿元。

　　2020年12月30日，手回集团迎来C轮融资，引入了珠海麒斐和珠海君晨，光耀和韩立炜通过全资拥有的大彩小虹，将手回集团4.91%的股权，对应42.25万元注册资本，以5066.67万元转让给了珠海麒斐，以2533.33万元的价格向珠海君晨转让手回集团2.45%的股权，对应21.12万元注册资本。而手回集团的估值也达到了11.47亿元。

　　从2015年天使轮投后的2000万估值到2020年C轮融资后的11.47亿元估值，短短6年时间手回集团估值涨了60倍。

　　递表港交所之前，手回集团累计进行了5轮融资，投资方包括极地信天、红杉雨澄、经天纬地特殊目的公司、歌斐特殊目的公司、西藏聚智、天津聚新及StarReach Tech Limited等。

　　从招股书公开的信息可以看到，截至目前，手回集团第一大股东是Little Blue Light Ltd，持股比例为29.68%，Little Blue Light Ltd于2020年在英属处女岛注册，由手回集团创始人、执行董事光耀全资拥有。手回集团创始人韩立炜通过在英属处女岛注册的 Convolution Ltd持有8.18%的股份。红杉雨澄持股13.05%，歌斐特殊目的公司为外部最大股东，持股14.06%，

　　在业内人士看来，手回集团短短一年半时间三次向港交所递表，除了希望通过IPO从资本市场融资补血现金流外，还有履行与投资者签订的对赌协议压力。

　　手回集团在招股书中也披露，公司在A轮、B轮、C轮融资中均与投资者约定了包含撤资权在內的特殊权利条款。若IPO未能成功，投资者可依据相关条款行使撤资权，要求公司履行股份回购义务。

　　资本退出的需求在2023年就已经提出并进行了兑现。招股书显示，早期进入的机构股东紅杉信德、经天纬地于2023年7月17日和手回集团签订了39.5万元股权、42.1万元股权的股份回购协议，分别套现1500万元、1600万元。

　　虽然手回集团赶上了保险科技热的风口，但其冲击资本市场的步子却显得有点慢了。晚于手回集团成立的保险科技公司有家有保、致保科技、益盛鑫科技在2023年就登陆了美股；成立于2017年的众淼创科也在2024年8月上市，成为国内保险中介登陆港交所第一股。最近上市的互联网保险中介则是元保，4月30日在纳斯达克挂牌上市。

　　在监管新规对营收带来的压力、以及人工智能对保险中介行业的冲击下，手回集团在资本市场能讲的故事，越来越少了。

　　在手回集团的发展中，“徐瀚”这个名字一度非常显耀。但在向港交所的三次递表中，手回集团的招股书及资料集均没有提及“徐瀚”。而在2020年，正是“徐瀚”的“控诉”举动，让外界关注到了手回集团创始团队那次轰动业内的“内讧”。

　　2020年5月14日凌晨，时任保险特卖平台小雨伞董事长的徐瀚在朋友圈发文控诉称，CEO光耀趁自己滞留香港之际，不但移除了自己在公司内部的相关权限，甚至还对内宣称徐瀚将专注小雨伞海外及投资管理，此后小雨伞相关工作一律汇报给光耀。

　　徐瀚曝光的内容中，称光耀派人以胁迫威逼的方式，控制了小雨伞保险经纪的财务负责人，占据公司财务章和营业执照；指责光耀借讨论公司业务规划发展和资本运作等事宜，趁机发难要求改选董事长。

　　小雨伞保险经纪的高管“抢公章”事件一时间成为舆论关注的热点。对此，小雨伞官方在当日早间发布声明称，因公司人事变动安排，正在与董事会和管理层沟通，一切皆在法律许可范围内，业务正常运营。

　　不过让业内大跌眼镜的是，仅仅半天之后，“抢公章”事件便出现反转，徐瀚删除了控诉内容，并和光耀同时在朋友圈发了澄清，称“因信息错位产生误会，双方静心沟通后误会已消解。”

　　虽然“内讧”事件得到了和解，但半年后，徐瀚退出了小雨伞，光耀接任了小雨伞的董事长。

　　作为手回集团旗下最知名的保险直销平台，小雨伞在2015年由徐瀚、光耀、韩立炜三位创始人共同创立，分别担任董事长、CEO和CTO。2017年4月，手回集团在获得B轮融资后，斥资2200万元并购了万贝国际保险经纪，并将其更名为小雨伞保险经纪，由此获得保险销售牌照。

　　而从小雨伞离职后，徐瀚于2021年3月创立了另一互联网保险服务平台——乐橙云服，继续留在保险中介领域。

　　虽然小雨伞官方网站和手回集团的招股书已经没有任何“徐瀚”存在过的痕迹，但仍有一些信息可以关联到徐瀚。

　　手回集团在招股书对公司的历史和发展介绍中，称创始人之一的胡婉珠，为前高级管理层成员的家庭成员。而在徐瀚离开手回集团后，创立的乐橙云服旗下的乐橙保险代理公司的大股东，正是胡婉珠。2024年，乐橙保险代理大股东从胡婉珠变更为深圳小步奔跑科技集团有限公司，实际控制人从“胡婉珠”变更为“徐瀚”。

　　值得注意的是，也就是在徐瀚从手回集团离开的2020年的11月，手回集团的创始人、股东胡婉珠将持有的14.35%的股份分别以5120万元、1280万元转让给其他两位创始人光耀和韩立炜，退出了手回集团。

　　曾经亲密无间、合力将手回集团发展成头部互联网保险中介的创始团队，正式分道扬镳。